28 декабря

На фоне традиционного предновогоднего скачка спроса на валюту и новой, рекордной с января волны оттока капитала, НБК провел операции по изъятию 150 млрд юаней в рамках операций обратного репо.В результате ставки по межбанковским кредитам овернайт (с возвратом на следующий день) взлетели с 4,5% до 33% годовых, сигнализируя по почти полной остановке межбанковского кредитования.

5 января

Курс доллара на офшорном рынке КНР, достигавший 6,96 юаней во вторник, опустился до 6,78 юаней в четверг. Зафиксированный двухдневный рост - на 2,3% - стал рекордным за все 6 лет функционирования валютной биржи в Гонконге и ликвидировал почти треть падения, состоявшегося по итогам прошлого года. Из-за нехватки ликвидности ставки по кредитам в юанях овернайт (с возвратом на следующий день) взлетели до 45% годовых, а депозитные ставки на денежном рынке Гонконга достигали 96% годовых.

Я не знаю, кому нужен стабильный юань. Ослабление юаня делает привлекательными экспортирующие компании и позволяет держать их цену на валютной секции фондового рынка. Я бы предположил, что у кого-то крупный кредит в долларе, а обеспечение в юане, и этот кто-то ради своей выгоды ставит под удар экономику всей страны. Так бывает при коммунизме.

Над Китаем висит корпоративно-банковский кризис, и страна несется к нему на всех парах. Как только компания-зомби (одна из миллиона), Ляо Инкорпорейтед, не получит кредит на продолжение своего жалкого существования, она объявит дефолт по долгам. Следом сгорят активы кредитующего ее банка, и он выйдет за нормативы ликвидности (называется утрата капитала). После его остановки дефолтнутся с десяток компаний-зомби, которые безвозвратно кредитовались с него, потом посыпятся банки, которые также кредитовали их, и весь навес посыпется, цепляясь друг за друга. 

Как бы ни был этот сценарий фантастичен, сегодняшнее решение сделало его реальным. Еще буквально несколько шагов, и мы увидим самый потрясающий фейерверк, из когда-либо виденных.